Bản tin thị trường — 20/10/2026

Thị trường phân hóa giữa nhịp hồi của cổ phiếu trí tuệ nhân tạo và áp lực mới từ lợi suất trái phiếu toàn cầu. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng từ 5,09 phần trăm lên 5,14 phần trăm khi lo ngại tài khóa tại châu Âu bổ sung vào bối cảnh kinh tế Mỹ còn mạnh, lạm phát cao và kỳ vọng Fed duy trì chính sách thắt chặt. Lợi suất cao làm tăng chi phí tài trợ cho trung tâm dữ liệu và các dự án cần nhiều vốn, nhưng nhà đầu tư vẫn mua một số cổ phiếu AI sau đợt bán mạnh tuần trước. Nvidia tăng 1,4 phần trăm, góp phần giúp S&P 500 tăng 0,4 phần trăm và Nasdaq tăng 1,1 phần trăm. Phần còn lại của thị trường yếu hơn, cho thấy đây là nhịp hồi có chọn lọc chứ chưa phải sự trở lại rộng rãi của khẩu vị rủi ro.

Sự dẫn dắt hẹp đó giải thích vì sao Dow Jones giảm 0,1 phần trăm xuống 51.966,03 điểm dù các chỉ số công nghệ đi lên. Phần lớn cổ phiếu Mỹ ngoài AI và công nghệ giảm giá, còn CoreWeave đảo chiều từ mức tăng hơn 7 phần trăm đầu phiên sang giảm nhẹ khi đóng cửa, phản ánh lo ngại kéo dài về đầu tư AI dựa trên nợ. Kết quả kinh doanh là phép thử tiếp theo vì giới phân tích kỳ vọng lợi nhuận tăng mạnh, trong khi Meta và nhà cung cấp thiết bị bán dẫn Lam Research sắp cung cấp tín hiệu mới về chi tiêu vốn và nhu cầu. Nếu lợi nhuận không đủ biện minh cho định giá, lợi suất cao có thể nhanh chóng gây áp lực trở lại lên cổ phiếu tăng trưởng và điều kiện tín dụng.

Vàng và dầu phản ánh cùng mâu thuẫn giữa chính sách và địa chính trị. Hợp đồng tương lai vàng giảm khoảng 0,5 phần trăm về gần 4.195 USD mỗi ounce khi lợi suất danh nghĩa tăng làm tăng chi phí cơ hội của tài sản không sinh lãi. Tuy nhiên, vàng vẫn giữ trên các đáy gần đây vì rủi ro Trung Đông và lạm phát dai dẳng duy trì nhu cầu phòng vệ. Brent dao động từ 107 đến 110 USD trước khi đóng cửa giảm 0,3 phần trăm tại 109,55 USD mỗi thùng. Mức giảm nhỏ không loại bỏ rủi ro lạm phát, vì bất định quanh chiến sự Iran, vận tải qua Hormuz và xung đột Yemen mở rộng vẫn duy trì phần bù nguồn cung lớn trong giá năng lượng.

Tiền số phục hồi cùng cổ phiếu công nghệ nhưng chưa bứt phá rõ ràng. BTCUSDT tăng khoảng 0,7 phần trăm lên 82.041 USD, còn ETHUSDT tăng gần 1,7 phần trăm lên 2.401 USD. Ether hồi mạnh hơn theo tỷ lệ cho thấy nhu cầu đối với tài sản beta cao cải thiện, nhưng cả hai vẫn bị hạn chế bởi lợi suất trên 5 phần trăm và triển vọng Fed thắt chặt hơn. Việt Nam đi theo hướng ngược lại. VN-Index giảm 0,94 phần trăm xuống 1.689,84 điểm và VN30 mất 0,87 phần trăm còn 1.839,18 điểm. Độ rộng tích cực không đủ bù mức giảm mạnh của VIC, bất động sản và ngân hàng, trong khi cổ phiếu năng lượng hưởng lợi từ giá dầu cao. Khối ngoại bán ròng khoảng 0,8 đến 1,0 nghìn tỷ đồng tùy phương pháp tính giao dịch, còn thanh khoản vẫn thấp hơn trung bình 20 phiên. Áp lực tập trung ở cổ phiếu vốn hóa lớn và dòng vốn ngoại rút ra đã lấn át lực mua nội địa có chọn lọc, khiến hai chỉ số tiếp tục nhạy cảm với lợi suất toàn cầu, chi phí năng lượng và tỷ giá.